先談一下我為甚麽對投資黃金有興趣和有信心。
一、黃金是直正恆久的貨幣和最佳保值資產
幾千年的歷史告訴我們黃金是最恆久的貨幣, 不同政府發行的法定貨幣(Flat currency) , 大部分都在歷史洪流中消失，價值最終變零。你在1900年可以用1安士黃金購買一套優質洋服，現在也一樣。但1970年的1美元就算你用官方的通漲計算，當年的1美元現在也損失了95%的購買力。
理由很簡單，因為政府可以印銀紙和發債，但我們不可能印黃金，每年世界上黃金的增長不會多於2%。
我不是迷信黃金，某些投資環境我會賣掉所有金銀。假如經濟向上，其他資產如股票、房地產的回報高於通漲，我會毫不考慮賣掉金銀，因為金銀只能保值而沒有回報。但當股票從2009年升了7倍，過往一百年股票未試過12年的長升，當利息這兩年間升了8倍，我找不到理由不重投金銀的懷抱。
二、無論通漲和通縮，金銀都會升值
如上面分析，假如沒有通漲而經濟向好，你不該持有黃金。假如通漲，黃金會為你增加財富，但通縮會出現甚麽情況呢？三十年代美國是通縮的年代，雖然美國政府沒收所有國民的黃金，但假如你在國外持有黃金，金價大漲，假如你持有金礦股，你的回報是10倍。
三、沒有第三者的風險(No third party risk)
大部分投資都有第三者風險
A、你買了某公司的股票或債券，假如公司倒閉，你一無所有；
B、你買了政府債券，政府可以不認數或通過貨幣眨值令你損失；
C、你用現金全數買了房子，政府財缺，大可通過加差餉和物業稅令你輸錢。
但假如你揸實金或實銀，則全無第三者風險。
四、戰亂和社會動蕩的保障
當發生戰亂或社會動蕩，貨幣可以眨值或變成沒有價值，特別打輸一場大仗或亡國。還記得85年第一次去越南，房子的價值是以多少安士黃金計算。
有一點值得讀者特別留意的是過往50年各國央行增持黃金作為外滙儲備，只出現過兩次，第一次是1972-1980年，黃金作為各央行的儲備由50%增加至74%，而金價在這段時期大升了超過20倍。第二次則是2015年的10%增加至現時的約20%，而這個過程還在持續進行中，金價在這段時間升了一倍。2022年也是二戰後各央行買入黃金最大量的一年（見圖）。一方面是其他國家看到美國國債不斷上升，現在政府債/國民生產總值(Debt/GDP)已達130%，和希臘、意大利相約，當然擔心美國通過貨幣眨值減債。另一方面是美國把美元武器化，凍結了蘇聯、伊朗、委內瑞拉、阿富汗的美元資產，其他國家自然擔心一旦被美國視為敵人，美元儲備也會遭到同等待遇，所以很多中東國家、巴西和南非等都積極參與「去美元化」的運動，未來各央行增持黃金的機會很高。
作者：林風
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投資涉及風險，讀者需小心衡量，投資前應適當地向獨立財務及專家尋求意見。
