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【財經刺針6】為甚麽現在是投資金銀的好時機(下)

我沒有水晶球,所以沒可能預知金/白銀/金礦股的未來價格走勢,但在這方面研究了近二十年,現在本人也押了重注,當然個人會有一些估計,這裹會與讀者分享,只作參考之用。

一、黃金

過往50年 ,黃金曾經完成了三個大升浪,2015年開始正進入第四個升浪。

 

1973年至1975年  32美元升至200美元   升幅6.25倍
1976年至1980年 100美元升至850美元 升幅8.5倍
2001年至2011年 252美元升至1895美元 升幅7.5倍
2015年至?  1057美元升至?

 由於筆者相信未來十年會是通脹重臨,以後的文章會分析,所以最大機會黄金價格的升幅會類似1976至1980,或黃金每安士會超過8000美元。但即使是採用3個升浪的最抵升幅,到2030年,每安士的黃金價格也應該超過5000美元。

我們也可以從另一角度看到,過往黃金產量下跌,都引致金價上升(見附圖一)。1970年至1980年黃金產量跌了19%,價格上升了15.8倍,2002年至2008年黃金產量跌了11%,價格上升了5倍。2020年開始,全球黃金產量也開始逐年下跌,由於過往10年的金價偏低,加上注重環保㤦採礦這污染性行業的投資嚴重不足,故往後10年黃金產量的跌幅應會在20%至30%之間,就算我們用較保守的估計,產量減少下只升5倍,也是每安士黃金超過5000美元之數。

 

二、白銀

過往50年,銀完成了兩個大升浪,2016年開始則進入第三個升浪。

 

1971年至1980年 1.34美元升至36.13美元 升幅27倍
2001年至2011年 4.065美元升至48.7美元 升幅12倍
2016年至? 13.58美元升至?

 

由於通脹重臨,加上鼓吹環保大幅增加了銀的用量,供應則因為缺乏投資到這2年產量跌了10%,且還會持續擴大跌幅,所以即使用較保守的12倍計算,銀價在2030左右也會超過200美元一安士

另外我們也可以用金銀價格比㤡(Gold to Silver ratio) 來推算未來銀價。上篇曾經談論二十世紀前的金銀價格的比例都維持在1:16,,而現在的比例是1:80,可見銀相對於黃金是超便宜。但以前金銀展開大升浪,這個比例都會收縮,例如70年代末的23.5比1和2011年38.9比1。假如黃金千至超過5000美元,即便採用較保守的38.9比1,銀價每安士也應該是130美元以上。假如我們將80年銀價的高峯用這幾十年的通脹調整一下(Inflation adjusted),那高峯價今天會是138美元一安士。

三、金礦股

1980金價高峯時金礦和銀礦股的總市價佔整個美國股票市場的市價5%以上。80年代到2020年金礦和銀礦股的平均總市價是整個美國股票市場總市價的3%,今天則只是0.7%所以即使這類股票回復到3%,已經是4倍的回報。假如回到總市值的5%以上,則是7至8倍的回報。   

如果讀者有興趣在這方面投資,我不建議入個別礦業股,因為你需要「花」很多時間進行研究,建議購買一籃子金礦股的基金(ETF),如GDX,SGDM,SGDJ,或一籃子銀礦股的基金,如SIL。

你也可以買實金的ETF (PHYS)和實銀的ETF(PSLV)。

作者:林風

 

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投資涉及風險,讀者需小心衡量,投資前應適當地向獨立財務及專家尋求意見。

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